很多投资者都对vix恐慌指数不陌生,不仅因为它时不时会出现在视线中,而且它还有一项特别重要的功能去帮助我们识别市场情绪进行交易,判断市场是过于乐观还是过于悲观,然后调整策略。
vix指数,是芝加哥期权交易所(cboe)市场波动率指数的交易代码,通常用于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。简单地说,是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法,如vix为30,意味着市场预期标普500指数未来30天内的年波动幅度,也就是下个月标普500的波动幅度在2.5%左右(30% / 12个月= 2.5%),下图为vix预期波动率与标普500指数波动率对比:
理论上来讲,vix指数是一系列标准普尔500指数期权的价格加权指数。但实际上,vix反映的是市场情绪的变化,适用范围绝不仅仅局限于标普500指数,从而也被视为华尔街的恐慌晴雨表。
尽管vix指数通常被称为"恐慌指数",但较高的vix值并不代表熊市。只能说,高的vix指数代表投资者认为市场会有很剧烈的波动,包括正向和反向的。只有当投资者认为不会有较大的下跌风险或较大的上涨可能时,vix指数才会低。可以这样理解,vix指数在熊市环境有上行的倾向,在牛市则倾向下跌或维持稳定,表明vix越高,股市下行压力可能更大。
如何判断市场情绪?
从过往走势看,当vix指数低于20意味着,市场预期的是一个相当健康和低风险的环境。然而,如果vix指数跌得过低,就反映出市场的自满情绪,意味着几乎所有人都看涨,市场就很容易出现崩盘。如果vix指数高于20,意味着恐慌情绪开始进入市场,并预测市场将面临更高的风险环境。
今年3月份,也就是疫情在全球迅速蔓延的背景下,vix指数一度飙升至历史最高值85.47,超过了2008年金融危机时期水平,表明投资者预期市场将会经历大幅波动,道指期货在当月创下2016年以来最低水平。
5月份以来,随着各国逐渐开放经济,投资者信心回暖,环球股市也从低位回升,vix指数跟随降至2月份以来的最低水平,目前保持在30下方水平,但仍高于22.6的年均值。
如果利用vix进行交易?
市场上有一句话,当vix处于峰值时,可以考虑买入股指,因为基于恐惧的抛售和股价的快速下跌,股市的筑底信号是低位买入的时机,当然这个时候如果抱着抄底心态会具有较大的冒险性。还有一种说法是可以等vix指数在30上方见顶,然后开始下跌后再考虑买入。
由于vix是一个情绪指标,和股指通常呈现负相关关系。那么间接地,它也会与避险资产,如黄金和日元存在一定的相关性。因为vix数值高表明市场恐慌程度提高,预期市场波动率大,资金存在更大可能流入避险资产。当vix飙升时,我们往往也会看到黄金避险买盘上升从而推高金价,当然这两者之间并不能说存在必然的正相关关系。
市场波动加大意味着潜在交易机会增加,对风险管理的要求也更高。而借助观察vix指数的变化,可以让我们判断并预测市场情绪,来识别买入和卖出的信号,更好的去把握交易时机,不仅仅是判断股指的走向,也可以从市场氛围中识别避险资产的买入机会。
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